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10年期國(guó)債期貨主力合約T1703跌1.15%報(bào)94.665元，5年期國(guó)債期貨主力合約TF1703收盤跌0.583%報(bào)97.825元。

　　債市“踩踏” 國(guó)債期貨成救命稻草

　　“現(xiàn)券市場(chǎng)去杠桿，大家爭(zhēng)相賣券，但無(wú)法賣出，于是都蜂擁而入國(guó)債期貨來(lái)保命。套保力量一齊涌入市場(chǎng)，單邊做空力量過于強(qiáng)大，而國(guó)債期貨容量有限，所以跌停?！庇袀灰讍T表示。

　　業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，作為現(xiàn)券市場(chǎng)的映像市場(chǎng)，國(guó)債期貨跌停的原因，是債券市場(chǎng)遭遇大幅下跌使得很多債基和券商加大在期貨市場(chǎng)保值力度，對(duì)沖現(xiàn)券市場(chǎng) 的下跌風(fēng)險(xiǎn)。且由于債券組合可以通過國(guó)債期貨實(shí)現(xiàn)久期調(diào)整，這意味著國(guó)債期貨下跌是在部分化解和緩沖現(xiàn)券市場(chǎng)系統(tǒng)性下跌的風(fēng)險(xiǎn)。

　　流動(dòng)性方面

　　12月19日，央行在公開市場(chǎng)開展了1800億元逆回購(gòu)操作，包括950億元7天品種、300億元14天品種和550億元28天品種，中標(biāo)利率分別繼續(xù)持平于2.25%、2.40%和2.55%。上周五，央行祭出近4000億元中期借貸便利(MLF)操作止渴，使債市暫時(shí)企穩(wěn)。與此同時(shí)，很多銀行祭出高收益的理財(cái)來(lái)攬儲(chǔ)。統(tǒng)計(jì)顯示，12月9日后，所有期限的同業(yè)存單最高發(fā)行利率全體突破4%，并連漲一周。但是，不少市場(chǎng)人士表示，金融杠桿堆積到一定高位，突然撤離導(dǎo)致的流動(dòng)性怪病，不是一下就可治愈的。而臨近年關(guān)，市場(chǎng)亦預(yù)計(jì)央行將繼續(xù)放量。

　　機(jī)構(gòu)觀點(diǎn)：

　　海通證券（600837）首席宏觀分析師姜超則判斷，2017年地產(chǎn)投資下滑，經(jīng)濟(jì)下行壓力較大，屆時(shí)通脹也將重新回落，“去杠桿”后債市仍有機(jī)會(huì)，仍相對(duì)看好2017年債市。他堅(jiān)定判斷2017年的10年期國(guó)債利率有望回到3%以下，但拐點(diǎn)的到來(lái)需等待明年春節(jié)后資金面有所改善。

發(fā)帖時(shí)間：2016-12-19 16:26:14

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