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國(guó)務(wù)院近期下發(fā)的《降低實(shí)體經(jīng)濟(jì)企業(yè)成本工作方案》提及，加強(qiáng)信用評(píng)級(jí)制度建設(shè)，強(qiáng)化市場(chǎng)化約束機(jī)制，積極穩(wěn)妥推進(jìn)債券市場(chǎng)開放。

　　根據(jù)監(jiān)管要求，7月底為評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)年度跟蹤評(píng)級(jí)的最后發(fā)布期限。21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者根據(jù)Wind及公開數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，大公國(guó)際、聯(lián)合（包括聯(lián)合信用與聯(lián)合資信）、中誠(chéng)信（包括中誠(chéng)信國(guó)際與中誠(chéng)信證評(píng)）、新世紀(jì)(19.710, 0.00, 0.00%)、鵬元資信、東方金誠(chéng)及中債資信七家主要機(jī)構(gòu)的評(píng)級(jí)調(diào)整情況發(fā)現(xiàn)，截至7月31日，國(guó)內(nèi)信用債市場(chǎng)發(fā)行人共430家調(diào)整主體信用等級(jí)，其中調(diào)升262家、調(diào)降168家，調(diào)升率與調(diào)降率分別為7.69%、4.94%。

　　2016年以來，發(fā)行人信用等級(jí)仍延續(xù)往年的調(diào)升趨勢(shì)，但調(diào)升與調(diào)降的主體數(shù)量差距較往年有所收窄。

　　“國(guó)際三大評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)在經(jīng)濟(jì)下行期跟蹤評(píng)級(jí)調(diào)整下調(diào)比例遠(yuǎn)高于上調(diào)比例，相比之下我國(guó)評(píng)級(jí)調(diào)整情況與實(shí)際不太相符?！敝袊?guó)人民大學(xué)財(cái)金學(xué)院信用管理研究中心執(zhí)行主任黃勃對(duì)21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者表示，我國(guó)債券市場(chǎng)評(píng)級(jí)虛高現(xiàn)象仍較為嚴(yán)重，“去泡沫”道路漫長(zhǎng)。

　　不存在評(píng)級(jí)大量上調(diào)條件

　　從各評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)調(diào)升發(fā)行人信用等級(jí)數(shù)量看，聯(lián)合與中誠(chéng)信遠(yuǎn)超其他機(jī)構(gòu)，分別為77、73家；調(diào)降發(fā)行人信用等級(jí)方面，中債資信調(diào)降數(shù)量遠(yuǎn)超其他機(jī)構(gòu)，達(dá)88家，其次為聯(lián)合與大公國(guó)際，分別為37、23家，東方金誠(chéng)則沒有調(diào)降發(fā)行人。

　　從各評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)調(diào)升率看，聯(lián)合調(diào)升率最高，達(dá)10.13%；其次為東方金誠(chéng)的8.82%和中誠(chéng)信的8.44%，最低是中債資信，為3.54%。從調(diào)降率看，中債資信最高，為12.45%，其他評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)均未超5%。

　　除了中債資信整體信用等級(jí)以調(diào)降為主外，其他評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)呈調(diào)升趨勢(shì)，其中東方金誠(chéng)、中誠(chéng)信、聯(lián)合調(diào)升趨勢(shì)較為明顯。

　　“從國(guó)際三大評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)每年評(píng)級(jí)級(jí)別遷徙情況來看，總體級(jí)別下調(diào)比例要高于上調(diào)比例，尤其在2008年經(jīng)濟(jì)危機(jī)及之后三年，級(jí)別下調(diào)比例要明顯高于上調(diào)比例?！秉S勃告訴21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者，目前我國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)增速下滑，處于“L”型周期底部，不存在評(píng)級(jí)大量上調(diào)的外部環(huán)境條件。當(dāng)前的評(píng)級(jí)調(diào)整，除中債資信外，其他機(jī)構(gòu)仍是上調(diào)多于下調(diào)，一方面反映出評(píng)級(jí)調(diào)整技術(shù)不完善，另一方面也與部分機(jī)構(gòu)在業(yè)務(wù)開展過程中，進(jìn)行“級(jí)別競(jìng)爭(zhēng)”等不規(guī)范行為有較大關(guān)系。

　　多家機(jī)構(gòu)

　　高等級(jí)占比超95%

　　業(yè)內(nèi)頗為關(guān)注的“信用等級(jí)分布”，凸顯評(píng)級(jí)虛高現(xiàn)象仍嚴(yán)重。

　　截至7月末，主體信用等級(jí)AA-及以上高等級(jí)企業(yè)占比，東方金誠(chéng)為89.62%，上海新世紀(jì)、大公國(guó)際、鵬元資信、中誠(chéng)信、聯(lián)合均超95%。

　　中債資信與其他機(jī)構(gòu)不同，其等級(jí)分布以A+為中樞，呈正態(tài)分布趨勢(shì)。其中，AA及以上占比為22.32%、AA-占比為17.92%，A+占比為21.88%，A占比19.46%，A-及以下占比為18.42%。

　　“從國(guó)際市場(chǎng)來看，級(jí)別分布的規(guī)律應(yīng)當(dāng)是‘中間大，兩頭小’，目前我國(guó)發(fā)債企業(yè)的大部分級(jí)別都集中在高等級(jí)，說明級(jí)別仍然虛高，區(qū)分度不強(qiáng)，不利于投資人判斷風(fēng)險(xiǎn)。”黃勃說。

　　北京某券商人士認(rèn)為，就目前整體評(píng)級(jí)分布狀況看，中債資信的評(píng)級(jí)結(jié)果相對(duì)合理，對(duì)投資人也較具參考價(jià)值，評(píng)級(jí)行業(yè)的健康發(fā)展，需要引入這樣的“鯰魚”。

　　“今年2月份生效的貨幣市場(chǎng)基金管理監(jiān)督辦法規(guī)定，對(duì)債券與非金融企業(yè)債務(wù)融資工具信用等級(jí)的確定采用孰低原則，這或許從監(jiān)管層面能對(duì)當(dāng)前虛高趨勢(shì)形成一定掣肘，但需較長(zhǎng)時(shí)間去矯正?！鄙鲜鋈倘耸空f。

發(fā)帖時(shí)間：2016-08-26 17:36:07

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無底線

跟帖時(shí)間：2016-08-26 17:56:46

跟帖時(shí)間：2017-04-21 09:55:56